4.5 Finanzlage und Investitionen Bayer-Konzern

Kapitalflussrechnung Bayer-Konzern (Kurzfassung)		[Tabelle 3.19]
	2009	2010
	in Mio €	in Mio €
Brutto-Cashflow*	4.658	4.771
Veränderung Working Capital/Sonstige nicht zahlungswirksame Vorgänge	717	1.002
Zu-/Abfluss aus operativer Geschäftstätigkeit (Netto-Cashflow)	5.375	5.773
Zu-/Abfluss aus investiver Tätigkeit	-1.501	-2.414
Zu-/Abfluss aus Finanzierungstätigkeit	-3.246	-3.230
Zahlungswirksame Veränderung aus Geschäftstätigkeit	628	129
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente am Periodenanfang	2.094	2.725
Veränderung aus Wechselkurs-/Konzernkreisänderungen	3	-14
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente am Periodenende	2.725	2.840
Vorjahreswerte angepasst * Brutto-Cashflow: Ergebnis nach Steuern zuzüglich Ertragsteueraufwand zuzüglich Finanzergebnis abzüglich gezahlter bzw. geschuldeter Ertragsteuern zuzüglich Abschreibungen zuzüglich bzw. abzüglich Veränderungen der Pensionsrückstellungen abzüglich Gewinne bzw. zuzüglich Verluste aus dem Abgang von langfristigen Vermögenswerten abzüglich Gewinne aus der Neubewertung bisheriger Vermögenswerte bei stufenweisem Unternehmenserwerb. Die Position Veränderung der Pensionsrückstellungen umfasst sowohl die Korrektur nicht zahlungswirksamer Effekte im operativen Ergebnis (EBIT) als auch Auszahlungen aufgrund unserer Pensionsverpflichtungen.

Zufluss aus operativer Geschäftstätigkeit (Netto-Cashflow)

Der Brutto-Cashflow des Jahres 2010 stieg im Vergleich zum Vorjahr um 2,4 % auf 4.771 Mio € (Vorjahr: 4.658 Mio €). MaterialScience konnte den Brutto-Cashflow geschäftsbedingt signifikant verbessern. Hingegen verzeichneten HealthCare und CropScience einen deutlich geringeren Brutto-Cashflow auch aufgrund höherer Belastungen im Zusammenhang mit Rechtsfällen. Die Mittelbindung im Working Capital konnten wir um 1,0 Mrd € deutlich abbauen. Der Netto-Cashflow des Konzerns stieg um 7,4 % auf 5.773 Mio € (Vorjahr: 5.375 Mio €). Im Netto-Cashflow waren Ertragsteuerzahlungen in Höhe von 838 Mio € (Vorjahr: 500 Mio €) enthalten.

Zu-/Abfluss aus investiver Tätigkeit

Im Jahr 2010 sind im Rahmen der investiven Tätigkeit insgesamt 2.414 Mio € abgeflossen (Vorjahr: 1.501 Mio €). Die Ausgaben für Sachanlagen und immaterielle Vermögenswerte sanken um 3,9 % auf 1.514 Mio € (Vorjahr: 1.575 Mio €). Davon entfielen auf HealthCare 573 Mio € (Vorjahr: 528 Mio €), auf CropScience 302 Mio € (Vorjahr: 341 Mio €) und auf MaterialScience 498 Mio € (Vorjahr: 504 Mio €). In diesen Ausgaben sind u. a. Beträge für den Ausbau unseres chinesischen Standorts in Shanghai für die Herstellung von Polymer-Produkten, für die Erweiterung der Produktionskapazitäten in Berkeley, USA, sowie Ausgaben im Rahmen einer Lizenz- und Entwicklungsvereinbarung im Bereich der ästhetisch-dermatologischen Medizin und für eine strategische Allianz im Bereich der Krebsforschung enthalten. Die Ausgaben für Akquisitionen in Höhe von 31 Mio € entfielen u. a. auf den Erwerb der Artificial Muscle, Inc., USA, im März 2010 durch MaterialScience. Im Vorjahr beliefen sich die Ausgaben für Akquisitionen auf 308 Mio €. Zugeflossen sind im Geschäftsjahr 2010 u. a. Einnahmen aus Desinvestitionen in Höhe von 101 Mio € (Vorjahr: 70 Mio €) sowie Zins- und Dividendeneinnahmen in Höhe von 53 Mio € (Vorjahr: 56 Mio €). Die Ausgaben für kurzfristige finanzielle Vermögenswerte erhöhten sich im Wesentlichen aufgrund von Geldanlagen am Kapitalmarkt auf 623 Mio € (Vorjahr: 11 Mio €).

Die wesentlichen, strategisch relevanten Investitionen in Sachanlagen der operativen Segmente des Bayer-Konzerns der vergangenen zwei Jahre sind in folgender Tabelle dargestellt:

Investitionen in Sachanlagen		[Tabelle 3.20]
Segment	Beschreibung
Investitionen 2010
Pharma	Erweiterung der Produktionskapazitäten für neue Kogenate™-Formulierungen in Berkeley, USA
	Schaffung von Verpackungskapazitäten für die YAZ™-Familie, Berlin, Deutschland
	Kapazitätserweiterung Kontrastmittel, Bergkamen, Deutschland
Consumer Health	Erweiterung der Vitamintablettenherstellung und -verpackung, Myerstown, USA
Crop Protection	Erweiterung der Produktionskapazitäten für Fungizide in Kansas City, USA, und Dormagen, Deutschland
	Kapazitätserweiterung für insektizide Wirkstoffe in Dormagen, Deutschland
Environmental Science/ BioScience	Ausbau der Forschungseinrichtungen in Nunhem, Niederlande
	Erweiterung eines Forschungslabors in Gent, Belgien
	Kapazitätserweiterung für die Produktion von Gemüsesaatgut in Parma, USA
MaterialScience	Errichtung eines „world-scale“-TDI-Produktionskomplexes in Shanghai, China
	MakroColor-Produktionsstätte in Noida, Indien
	Errichtung eines Polyurethan-Systemhauses in Moskau, Russland
	Errichtung eines Demonstrations-NaCl-Elektrolyseurs mit Sauerstoffverzehrkathode in Uerdingen, Deutschland
Investitionen 2009
Pharma	Erweiterung der Kontrastmittel-Produktion in Bergkamen, Deutschland
	Erweiterung/Modernisierung der Kogenate™-Produktion in Berkeley, USA
	Erweiterung der Produktionskapazität für Produkte der YAZ™-Familie in Berlin, Deutschland
	Erweiterung der Produktionskapazität in Jakarta, Indonesien
Consumer Health	Erweiterung der Produktion von Vitamin-Produkten in Myerstown, USA
	Neubau Distributionslager zur Konsolidierung der auf Mexiko verteilten Lagerkapazitäten in Lerma, Mexiko
Crop Protection	Ausbau der Herbizid-Produktionskapazität in Frankfurt a. M. und Knapsack, Deutschland, und Muskegon, USA
	Erweiterung der Fungizid-Produktionskapazität in Dormagen, Deutschland, und Kansas City, USA
	Ausbau der Produktionskapazität für hochaktive Herbizide in Kansas City, USA
	Erweiterung der Formulierkapazität für Nicht-Herbizide in Belford Roxo, Brasilien
	Ausbau der Fungizid-Produktionskapazität in Muttenz, Schweiz
Environmental Science/ BioScience	Kapazitätsausbau der Produktion von Gemüsesaatgut in Parma, USA
	Erweiterung des BioScience-Forschungslabors in Gent, Belgien
MaterialScience	Errichtung eines „world-scale“-TDI-Produktionskomplexes in Shanghai, China
	Polyisocyanat-Produktionsanlage in Ankleshwar, Indien
	Roll-to-Roll Coating Line in Leverkusen, Deutschland
	Errichtung eines Systemhauses in Guangzhou, China
	Lachgas-Reduktion bei der Salpetersäure-Produktion in Dormagen, Deutschland
	Errichtung einer Pilotanlage zur Herstellung von Kohlenstoff-Nanoröhrchen in Leverkusen, Deutschland
	EcoCommercial Building in Noida, Indien

Zu-/Abfluss aus Finanzierungstätigkeit

Im Rahmen der Finanzierungstätigkeit sind im Geschäftsjahr 2010 Mittel in Höhe von 3.230 Mio € abgeflossen (Vorjahr: 3.246 Mio €). Hierin sind Netto-Kreditrückzahlungen in Höhe von 1.544 Mio € (Vorjahr: 1.442 Mio €) enthalten. Die Netto-Zinsausgaben sanken um 34,1 % auf 517 Mio € (Vorjahr: 785 Mio €). Dies ist u. a. auf den Abbau der Finanzverschuldung zurückzuführen. Die Auszahlungen für „Gezahlte Dividenden und Kapitalertragsteuer“ lagen bei 1.160 Mio € (Vorjahr: 973 Mio €).

Flüssige Mittel und Nettofinanzverschuldung

Nettofinanzverschuldung	[Tabelle 3.21]
	31.12.2009	31.12.2010
	in Mio €	in Mio €
Anleihen/Schuldscheindarlehen	8.301	8.209
davon Hybridanleihe	1.267	1.303
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	3.251	2.271
Leasingverbindlichkeiten	550	562
Verbindlichkeiten aus derivativen Finanzinstrumenten	578	529
Sonstige Finanzverbindlichkeiten	178	196
- Positive Marktwerte aus der Sicherung bilanzieller Risiken	426	331
Finanzverschuldung	12.432	11.436
- Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	2.725	2.840
- Kurzfristige finanzielle Vermögenswerte	16	679
Nettofinanzverschuldung	9.691	7.917

Die Nettofinanzverschuldung des Bayer-Konzerns konnten wir im Geschäftsjahr 2010 deutlich von 9,7 Mrd € auf 7,9 Mrd € verringern (-18,3 %). Dies basiert auf Mittelzuflüssen aus der operativen Geschäftstätigkeit, während negative Währungseffekte in Höhe von 0,5 Mrd € gegenläufig wirkten. Der Konzern verfügte zum 31. Dezember 2010 über Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente in Höhe von 2,8 Mrd € (Vorjahr: 2,7 Mrd €). Am Bilanzstichtag belief sich unsere Finanzverschuldung auf 11,4 Mrd € (Vorjahr: 12,4 Mrd €). Darin enthalten ist die im Juli 2005 begebene nachrangige Hybridanleihe mit 1,3 Mrd €. Bei der Beurteilung der Nettofinanzverschuldung ist zu berücksichtigen, dass die Hybridanleihe von Moody’s zu 75 % und von Standard & Poor’s zu 50 % als Eigenkapital bewertet wird. Verglichen mit klassischem Fremdkapital werden die rating-spezifischen Verschuldungskennziffern des Konzerns daher mit der Hybridanleihe deutlich entlastet. Im Geschäftsjahr 2010 verringerten sich unsere langfristigen Finanzverbindlichkeiten von 11,5 Mrd € auf 9,9 Mrd €. Gleichzeitig stiegen die kurzfristigen Finanzverbindlichkeiten von 1,5 Mrd € auf 1,9 Mrd €.

Letzte Änderung: 28. Februar 2011

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